科技股是今年市场公认的投资主线


春节过后,上证指数走出倒“V”形态,两段相反的走势,反映主导市场运行的因素发生明显切换。机构人士认为,随着各国疫情管控举措逐步升级,疫情拐点出现的概率正在快速提升。同时,各国相继出台有力的经济刺激计划。在此背景下,A股市场情绪逐步好转,底部震荡之后有望重回上行趋势。
 
  积极因素显现
 
  上证指数自2646.8点低点反弹以来,虽然量能并未放大,表明市场仍有观望情绪,但从市场运行看,积极变化正在不断显现。
 
  首先,可以看到,3月以来大幅流出A股的北向资金,近期逐步开始恢复净流入。
 
  前期北向资金大幅流出,主要是基于避险或流动性挤兑等交易层面因素考量,是流动性危机下的被动卖出,被动卖出行为之下,资金在全球无差别抛售资产继而兑换成美元补充流动性。
 
  随着3月23日美联储推出无限量QE,黄金立即止跌,3月24日A股以上证50为代表的板块强势收涨,市场普遍认为这是流动性缓解的重要拐点。事实上,北向资金有过多次单月巨额卖出情况,但随后没过多久,又恢复净流入状态。
 
  其次,一些科技龙头股开始筑底企稳。大盘自3月6日调整以来,半导体板块调整明显,部分龙头股阶段跌幅超30%,而近期这些个股开始止跌企稳。科技品种走势强弱,直接反映出市场风险偏好的好坏。这或许表明,当前市场的风险偏好已经度过最低落时刻,目前正处修复当中。
 
  科技股是今年市场公认的投资主线,在国盛证券策略分析师张启尧看来,支撑逻辑来自四方面:一是,宽货币环境持续;二是,基金发行持续带来增量资金涌入;三是,再融资放松周期来临,科技成长最为受益;四是,从基本面看,科技成长同样具备较强支撑和景气优势。
 
  最后,医药、白酒等板块开始走出独立行情。从历史经验看,在大盘筑底阶段,往往会有一些板块走出独立行情,进而由点到面,带动市场情绪好转。比如,在2019年10月-12月,大盘震荡调整期间,消费电子板块就走出独立行情。
 
  正如西南证券(4.690, 0.02, 0.43%)策略分析师朱斌所言,多空因素正在发生微妙变化,积极因素开始逐渐占据上风。市场最坏的时候已经过去,正在向积极的方向转化。站在当前时点上,对市场不应该悲观了。
 
  磨底期保持耐心
 
  从各大券商近期观点看,已对大盘处于底部阶段达成共识,在这个阶段投资者需要保持耐心。
 
  这一阶段A股的主要矛盾表现在,逐步将由国内政策经济周期主导,短期虽难免继续受美股波动影响,但这种关联性会逐渐减弱。从中期角度看,阶段极端恐慌情绪过去后,各国资产走势将根据各自基本面出现分化,中国基本面趋势与海外不同,中国经济的中观数据指标近期已经开始出现边际改善。
 
  光大证券(11.340, 0.09, 0.80%)策略分析师谢超(金麒麟分析师)表示,在国内疫情基本结束以后,工业生产和消费的恢复情况可能是需要关注的重点,近期六大发电集团日均煤耗量在逐步回升,但从汽车的周度高频销售数据看,恢复程度仍低于市场预期。在“数据弱”的情况下,需等待更明确的“政策松”才能为市场提供上行动能。
 
  至于底部震荡的时间长短,有机构认为,可能贯穿于整个二季度。天风证券(5.470, -0.01, -0.18%)策略研究表示,市场整体底部探明之后,未来可能形成的反弹,其性质判断是全球最悲观预期和情绪缓解之后的超跌反弹,其节奏是脉冲式的,而力度取决于国内央行的态度和国际的信号(疫情的拐点、LIBOR-OIS利差是否持续收窄)。因此,对于A股二季度的整体判断仍然是区间震荡。
 
  海通证券(12.950, 0.10, 0.78%)策略分析师荀玉根(金麒麟分析师)认为,当前市场正处于蓄势待变阶段。市场在短期快速下跌后,目前A股估值已经具有较大吸引力,中期坚定信心。往后看,市场重回升势需要时间盘整蓄势,需要等海外新增确诊高峰(金麒麟分析师)及金融市场稳定、国内基本面数据重新回升,短期保持耐心。

内容版权声明:除非注明,否则皆为本站原创文章。

转载注明出处:http://weichuimo.com/qkl/1175.html